الاهتمامات الجيوسياسية المتزامنة زادت من جاذبية المعدن. وصل المعدن الثمين إلى مستوى قياسي بلغ 2395.29 دولار للأونصة، مع زيادة في الأسبوع الماضي بنسبة 2.6%. أسعار السبائك وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق للدورة الثامنة على التوالي يوم الثلاثاء. ارتفع سعر التسوية في عقود الآجلة للذهب بنسبة 1% إلى 2372.7 دولار. أشار تقرير صادر عن وزارة العمل إلى أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ارتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري في مارس، مقارنة بنسبة 0.3% التي توقعها الاقتصاديون. ووفقاً لـ ديفيد ميجر، مدير تداول المعادن في هاي ريدج فيوتشرز، "قد جاءت بيانات مؤشر الفائدة الشعبية أقل قليلاً مما كان متوقعاً، مما أبقى على الأمل في خفض أسعار الفائدة المحتملة بحلول نهاية العام، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الذهب". و أضاف ميجر "شراء البنك المركزي و عدم اليقين الجيوسياسي يظلوا ركائز الدعم لسوق الذهب". التاجرين يراهنون على إمكانية أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من اجتماعه في أواخر يوليو، بعد بيانات التضخم. تقليديا، ينظر إلى الذهب كحماية ضد التضخم، ولكن أسعار الفائدة العالية تقلل من جاذبية الاحتفاظ بالذهب، والتي لا تعطي أي عائد. في غضون ذلك، أظهرت بيانات يوم الأربعاء أن أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة ارتفعت أكثر مما كان متوقعا في مارس. ذكرت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، يوم الخميس أن أحدث البيانات تشير إلى أنه قد يستغرق وقتا أطول مما كان يعتقد سابقا للحصول على ثقة أكبر في مسار التضخم الهبوطي قبل البدء في تخفيف السياسة. ووفقاً لـ جيوفاني ستاونوفو، المحلل في UBS، "بالنسبة للتحرك التالي في الأسعار، لا يزال علينا أن نرى عودة الطلب على صناديق الذهب المتداولة في البورصة، والتي تتطلب إشارة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى خفض أسعار الفائدة". ارتفع الفضة أيضا في المعاملات الفورية بنسبة 1٪ إلى 28.24 دولار للأونصة. ارتفع البلاتين بنسبة 2.1٪ إلى 980.15 دولارًا ، بينما انخفض البالاديوم بنسبة 0.9٪ إلى 1041.62 دولارًا. في مكان آخر، قالت شركة التعدين المتنوعة "سيباني ستيل ووتر" إنها قد تخفض أكثر من 4000 وظيفة لأنها تقوم بإعادة هيكلة عملياتها الذهبية في جنوب أفريقيا، بعد أن قامت بالفعل بإلغاء حوالي 2000 دور في عملياتها المعدنية لمجموعة البلاتين. الذهب يواصل الوهج بين المستثمرين حتى مع انخفاض الثقة بأن البنوك المركزية ستجري تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة هذا العام. التجول بالقرب من مستويات قياسية يعني أن الذهب ارتفع الآن بأكثر من 14% منذ بداية عام 2024. أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك، علق، "إن الزخم الأساسي القوي مع الشراء على الانخفاض لا يزال الاستراتيجية السائدة بين التجار". وأشار إلى أن "المخاطر الجيوسياسية المتعلقة بروسيا وأوكرانيا والشرق الأوسط لا تزال تلعب دورا داعما، ويتحول التركيز من التأثير السلبي لتخفيضات أسعار الفائدة المنخفضة إلى التضخم المرتفع والمستقر". يعتبر الذهب تقليدياً ملاذاً آمناً خلال الأوقات المضطربة وكحماية ضد التضخم. شهد المعدن الثمين ارتفاعاً قياسياً منذ منتصف فبراير، مدعوماً بتوقعات خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة والتوترات الجيوسياسية، بالإضافة إلى القضايا الاقتصادية في الصين. خفضت تجار العقود الآجلة رهاناتهم على مدى خفض سعر الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام إلى أدنى مستوى منذ أكتوبر. يتوقع المتداولون الآن انخفاضات أقل من ثلاثة أرباع نقطة في أسعار الفائدة الأمريكية هذا العام، انخفاضا من ما يصل إلى ستة تخفيضات متوقعة في يناير. على الرغم من المبدأ العام بأن أسعار الفائدة العالية تحد من جاذبية الذهب غير العائد، فإن المعدن الثمين قد تحدى حتى الآن هذه العوامل. بعض البنوك المركزية أضفت إلى احتياطياتها من الذهب، حيث قام البنك المركزي الصيني بشراء الذهب احتياطيًا لشهر 17 على التوالي في مارس. اقترحت كريستينا هوبر، رئيسة استراتيجية السوق العالمية في إنفيسكو، أن المخاوف بشأن الديون الأمريكية قد تدفع البعض نحو المعدن الثمين. وأبرزت المخاوف بشأن استدامة الوضع المالي الأمريكي على المدى الطويل، والذي يبدو أنه دفع بعض البنوك المركزية إلى زيادة حيازاتها من الذهب على حساب سندات الخزانة الأمريكية. المحللون في بنك أوف أمريكا، في مذكرة، توقعوا أن الذهب قد يرتفع إلى 3000 دولار للأونصة بحلول عام 2025، مدعومة بالطلب القوي من البنوك المركزية وتوقعات المستثمرين العودة إلى السوق بمجرد أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. مايكل ويدمر، خبير استراتيجي في البنك، أكد على مرونة الذهب وسط تشديد البنوك المركزية العالمية للسياسة النقدية. "لقد كانت أسعار الذهب مرنة بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة، على الرغم من تشديد السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم"، قال. وقد لعب البنك المركزي الصيني، على وجه الخصوص، دوراً هاماً في دعم سوق الذهب، حيث جمع أكثر من 200 طن من المعدن الأصفر في عام 2023 وحده. ويستند هذا المستوى العالي من الشراء أيضا إلى زيادة نشاط قطاع التجزئة في الصين، حيث بلغت مبيعات المجوهرات واستيراد الذهب غير النقدي مستويات قياسية في وقت سابق من هذا العام. وأضاف ويدمر: "إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف خفض أسعار الفائدة، يجب على المستثمرين العودة إلى السوق، مع تعويض أي انخفاض محتمل في الطلب الاستثماري الصيني مع تحسن المشاعر هناك وتسارع الاقتصاد". وقد قدر سابقاً هدف السعر بـ 2400 دولار للأونصة إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في الربع الأول من عام 2024؛ "نحن الآن نرفع ذلك ونرى الذهب يتصاعد إلى 3000 دولار للأونصة بحلول عام 2025"، كما أوضح ويدمر. استجابة لهذه التطورات، قام فريق أبحاث الأسهم في بنك أمريكا أيضاً بتحديث تصنيفه لـ (ألاموس غولد) من محايد إلى شراء. التفاؤل يمتد إلى ما وراء المعادن الثمينة وحدها، حيث أن بنك أمريكا أيضاً أطلق الإنذار حول أزمة إمدادات النحاس المحتملة. ويدمر لاحظ "المواد الخام ترقص بشكل متزايد على لحنها الخاص" مع النحاس الذي يُرى في "مركز انتقال الطاقة". يتوقع البنك زيادات كبيرة في أسعار النحاس، مدفوعة بمجموعة متنوعة من العوامل بما في ذلك الاستثمارات في التكنولوجيا الخضراء، وضعف المخزونات، والانتعاش الاقتصادي العالمي. ومن المتوقع أن يصل متوسط أسعار النحاس إلى 10750 دولارًا للطن في عام 2025، ويرتفع إلى 12000 دولار للطن في عام 2026. ويدمر يشير إلى الوضع الحرج في إمدادات مناجم النحاس، والتي بدأت تؤثر بشكل خطير على الإنتاج المكرر. "إن النقص الذي تمت مناقشته على نطاق واسع في مشاريع مناجم النحاس بدأ أخيراً في التأثير" ، كما أوضح. على الرغم من أن التقدم في تكنولوجيا المركبات الكهربائية قد خفضت من كمية النحاس المطلوبة في النماذج الجديدة - أحدث نظام 48 فولت تسلا يستخدم 75٪ أقل من النحاس - الطلب من القطاعات الأخرى لا تزال عالية. النحاس مهم للتطبيقات مثل كابلات مراكز البيانات وشبكة الكهرباء، وتغطي كل من توليد الطاقة ونقلها. بعد هذه التوقعات المتفائلة، قام البنك أيضاً بتحسين تصنيفه لمنتجي النحاس من محايد إلى شراء، مما يشير إلى الأداء القوي المتوقع في سوق النحاس. في الأسواق العالمية، كافحت الأسهم الآسيوية لإيجاد الاتجاه يوم الجمعة حيث سعى المستثمرون إلى أدلة على توقيت خفض أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي وسط توقعات التضخم غير المؤكدة في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فقد ساعدت حالة عدم اليقين الجيوسياسية والسياسية الذهب على الوصول إلى ذروة جديدة. ارتفع الذهب مدعومًا بطلب الملاذ الآمن وسط التوترات المستمرة في الشرق الأوسط وبعد قراءة معتدلة لتضخم أسعار المنتجين أبقى على الأمل في تخفيف الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. على العكس من ذلك، ظلت عائدات سندات الخزانة الأمريكية قريبة من أعلى مستوياتها في خمسة أشهر بعد بيانات أسعار المستهلكين الأكثر سخونة مما كان متوقعاً في منتصف الأسبوع، مما أجبرت على تقليص رهانات خفض الفائدة. الدولار تحوم بالقرب من أعلى مستوى له في خمسة أشهر بعد أن ارتفع بأكثر من 1% هذا الأسبوع مقابل سلة من العملات الرئيسية. تتوقع الأسواق الآن أقل من ثلاثة أرباع نقطة تخفيضات أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، أقل من ثلاثة تخفيضات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي المتوقع الشهر الماضي بعد مفاجأة مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء. قال مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس أنه لا توجد حاجة ملحة للتخفيف، حيث صرحت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز بأن قوة الاقتصاد وانخفاض التضخم غير المنتظم يتعارض مع الضغط على المدى القريب لخفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن المحلل المالي لشركة "إي جي" توني سيكامور يبقى متفائلاً بشأن آفاق الأسهم. "إذا بقي النمو الاقتصادي الأمريكي مرنًا، وبقي التضخم تحت السيطرة، ولم يتسارع بيع سوق السندات، فإن خلفية أسواق الأسهم الأمريكية ستظل داعمة حتى بدون خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي"، كما أشار. كانت اليابان هي النقطة المشرقة الوحيدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ يوم الجمعة، حيث ارتفع مؤشر نيكاي 225 بنسبة 0.23%. أسهم التكنولوجيا قادت الطريق، مستوحاة من نظرائها الأمريكيين في الارتفاع بين عشية وضحاها. كان من الممكن أن تكون مكاسب المؤشر أكبر لو لم يكن هناك انخفاض حاد في أسهم شركة "فاست ريتايلينج" الثقيلة، مالكة سلسلة "يونيكلو"، بعد نتائج مخيبة للآمال. في أماكن أخرى، عانت الأسواق في الغالب من الخسائر. انخفض مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 0.9%، وانخفض مؤشر ستريتس تايمز في سنغافورة بنسبة 0.26%، مع اختيار البنوك المركزية في كلا البلدين ترك السياسة دون تغيير يوم الجمعة. كانت أسوأ الخسائر في هونغ كونغ، حيث انخفض مؤشر هانغ سينغ بنسبة 1.65٪ حيث تضررت أسهم العقارات بشدة. أسهم الصين الرئيسيّة انخفضت بنسبة 0.2%. انخفض مؤشر MSCI الأوسع للأسهم في آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان بنسبة 0.67٪، مما أدى إلى تراجع مكاسبها للأسبوع إلى 0.18٪ فقط. ارتفعت العقود الآجلة الأوروبية لـ "ستوكس 50" بنسبة 0.7%. بقيت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية ثابتة، بعد أن ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.7% وارتفع مؤشر ناسداك الذي يركز على التكنولوجيا بنسبة 1.7%. موسم أرباح الشركات الأمريكية بدأ يوم الجمعة مع البنوك الكبرى بما في ذلك جي بي مورغان تشيس و ويلز فارغو. قال كايل رودا، كبير المحللين في أسواق المال في Capital.com، "في النهاية، أعتقد أن المستثمرين يتوقون إلى أرباح قوية في الولايات المتحدة، مع تسعير خفض أسعار الفائدة كعامل واحد يمكن أن يوفر مبررا أساسيا لشراء الأسهم على هذه المستويات". بلغت عائدات سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل 4.5665% في تجارة آسيا، حيث ظلت قريبة من أعلى مستوى لها خلال الليل عند 4.5930%، والذي تم تسجيله آخر مرة في 14 نوفمبر. دعم ارتفاع العائدات الدولار الذي ارتفع إلى أعلى مستوى في 34 عاما عند 153.32 ين يوم الخميس. آخر تداول للين كان عند 153.13، حيث ظل ضعيفا على الرغم من تحذيرات التدخل الجديدة من وزير المالية الياباني. مؤشر الدولار، الذي يقيس العملة مقابل الين واليورو وأربع عملات أخرى، تداول عند 105.38، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له منذ 14 نوفمبر عند 105.53 خلال الليل. لقد قفزت بنسبة 1.06 في المائة هذا الأسبوع ارتفع اليورو 1.07125 دولار بعد أن هبط إلى أدنى مستوى له في شهرين تقريبا عند 1.0699 دولار يوم الخميس عندما أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أن خفض أسعار الفائدة قد يأتي قريبا.